Polnord - wyjaśnienie piątkowej zagadki

W sprawie Polnordu wyjaśniło się jedno - kto stał za ogromna transakcją z piątku. Otóż akcje przeszły z jednego funduszu Templetona do drugiego (link, link). Żadnego nowego akcjonariusza, brak powodu do optymizmu. Widać koncept z przejściem papierów przez arkusz był w pewnym sensie poprawny (link - opis tamtej transakcji) i myślę, że dobrze odgadłem jego cel. Bo zobaczmy, w jednej transakcji w piątek przeszło 1,65 mln sztuk, a jeden fundusz Templetona (według komunikatu) zbył 1,83 mln sztuk, a drugi nabył 1,59 mln sztuk? Więc co się stało z prawie 200 tys. sztuk akcji? Transakcja odbyła się o 09:00:10, więc pozostałe akcje musiały być sprzedawane powyżej 8,9. Sprytne, tylko co na to KNF, bo nie wiem, czy nie można by tego uznać za manipulacje rynkiem w pewnym sensie? Choć oczywiście nie koniecznie tak to musi ostatecznie zostać uznane.

Pierwszy, godz. 13:05.

POLNORD SA ("Spółka", "Polnord") informuje, iż w dniu 26.02.2013 r. otrzymał od Templeton Asset Management Ltd. z siedzibą w Singapurze zawiadomienie, w trybie art. 69 ust. 1 pkt 1 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, o przekroczeniu udziału 10% w ogólnej liczbie głosów w Spółce, przez Templeton Emerging Markets Investment Trust z siedzibą w Wielkiej Brytanii, w wyniku nabycia 1.591.049 akcji Spółki w dniu 22.02.2013 r.

Przed nabyciem akcji Spółki, Templeton Emerging Markets Investment Trust posiadał mniej niż 5% udziału w Spółce.

Po dokonaniu transakcji nabycia akcji Spółki, Templeton Emerging Markets Investment Trust posiada 2.715.806 akcji Spółki, co stanowi 10,59% w kapitale zakładowym i uprawnia do wykonywania 2.715.806 głosów, stanowiących 10,59% w ogólnej liczbie głosów w Spółce.

Drugi, godzina 13:08 dzisiaj.

POLNORD SA ("Spółka", "Polnord") informuje, iż w dniu 26.02.2013 r. otrzymał od Templeton Asset Management Ltd. z siedzibą w Singapurze zawiadomienie, w trybie art. 69 ust. 1 pkt 2 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, o zejściu z progu 5% w ogólnej liczbie głosów w Spółce, przez FTIF Templeton Eastern Europe Fund z siedzibą w Luksemburgu, w wyniku zbycia 1.830.188 akcji Spółki w dniu 22.02.2013 r.

Przed zbyciem akcji Spółki, FTIF Templeton Eastern Europe Fund posiadał 1.830.188 akcji Spółki, co stanowiło 7,14% w kapitale zakładowym i uprawniało do wykonywania 1.830.188 głosów, stanowiących 7,14% w ogólnej liczbie głosów w Spółce.

Po dokonaniu transakcji zbycia akcji Spółki, FTIF Templeton Eastern Europe Fund nie posiada akcji Spółki.

Polnord - zamieszanie

W piątek zwróciłem uwagę na pewną nieścisłość w komunikacie o zejściu ING poniżej 5% w Polnordzie (link, link). Wczoraj (3 dni robocze później) pojawiła się korekta komunikatu (link) i tutaj muszę przyznać, że zrobiło się ciekawiej. Nie twierdzę, że coś się teraz nie zgadza w korekcie, nie mam na tyle danych, żeby to udowodnić. Ale dziwne jest to, że tak duża instytucja wypuszcza komunikat, który spółka przekazuje z dziwnym opóźnieniem w stosunku do regulacji prawnych oraz z nieprecyzyjnym zapisem faktycznego staniu posiadania (dwie wersje - ING i spółki). Nie zdarza się to codziennie. I teraz tak, w korekcie zmienia się nie tylko ilość akcji posiadanych przed zbyciem, ale też data zbycia - zamiast 07.02.2013 r. jest 13.12.2012 r. Tak, grudzień, choć chronologicznie miałby sens 13.02.2013 r., co jest bardzo zastanawiające. Zwykła pomyłka w jednej dacie w korekcie komunikatu, czy coś o wiele bardziej dziwnego. Tym bardziej, że jakbyśmy popatrzyli na kurs spółki 13 lutego, to właśnie wyglądałoby na to, że tam miała miejsce sprzedaż większego pakietu - być może ING? Akurat pamiętam tą sesję, bo ustawiałem się wtedy znacznie poniżej 10 zł od początku sesji, po około 9,55 i 9,25. Przy czym po jakimś czasie anulowałem to ok. 9,25 przenosząc gotówkę na inny walor i byłem bardzo niezadowolony jak ta strzała poszła w dół. Generalnie na taki przebieg sesji liczyłem, a papier oddałem chwile później po ok. 9,75, więc trochę szkoda nie wziętych niecałych 5% na tej transakcji (w kilkanaście minut). Co też jest ciekawe, na dzień 22 lutego ING TFI miało już poniżej 4%, ale i tak schodzi to na drugi plan w porównaniu z wymianą z tego dnia (link).

Treść komunikatu opublikowanego 20 lutego jest we wcześniejszym wpisie, link wyżej, a to są fragmenty komunikatu opublikowanego 25 lutego.

POLNORD SA ("Spółka", "Polnord") informuje, iż w dniu 25.02.2013 r. otrzymał od ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA działających w imieniu zarządzanych funduszy inwestycyjnych, korektę zawiadomienia, o zejściu z progu 5%, opublikowanego przez Polnord raportem bieżącym nr 10/2013 w dniu 20.02.2013 r. (...)

Przyczyną zmiany udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Polnord było zbycie akcji Spółki w dniu 13.12.2012 r.

Przed zmianą udziału, fundusze inwestycyjne zarządzane przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA posiadały łącznie 1.322.396 akcji Spółki, co stanowiło 5,16% w kapitale zakładowym i uprawniało do wykonywania 1.322.396 głosów, stanowiących 5,16% w ogólnej liczbie głosów w Spółce.

Według stanu na dzień sporządzenia przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA, korekty zawiadomienia tj. na dzień 22.02.2013 r., fundusze inwestycyjne zarządzane przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA posiadają łącznie 990.811 akcji Spółki, co stanowi 3,86% w kapitale zakładowym i uprawnia do wykonywania 990.811 głosów, stanowiących 3,86% w ogólnej liczbie głosów w Spółce.

Polnord

Ciekawa sytuacja miała dzisiaj miejsce rano na Polnordzie. Wykres tego dewelopera (ciężka branża obecnie), wygląda jak wygląda - długi i mocny trend spadkowy, w październiku został przebity na krótko i wydawało się, że pójdzie mocne odbicie, ale kontra podaży była mocna. Mocne wsparcie około 10,20 zł, dwa pierwsze razy obronione przy wsparciu komunikatów ze spółki (link, link), później to wsparcie było bronione do połowy lutego. Dzisiaj rano przeszła przez arkusz jedna ogromna jak na Polnord transakcja, na 1.650.979 po 8,90 zł, o wartości prawie 14,7 mln złotych. Idealnie to widać w zestawieniu transakcji, jak ta duża transakcja spowodowała szybką reakcję do wzrost o 10% praktycznie w niecałe 5 minut. Nie jest to codzienny widok, że ogromna transakcja powoduje tak gwałtowny wzrost lub spadek. Sam wolumen transakcji (ok. 1,65 mln sztuk) był większy niż maksymalny dotychczasowy wolumen sesyjny i wynosił około 6,4% akcjonariatu, więc pojawia się pytanie kto z kim się wymienił? Ciekawym jest koncept (zasłyszany w CNBC), że ktoś wymieniał się przez parkiet w obrębie swojej grupy lub swoich funduszy (Prokom Investments albo Templeton - innej możliwości nie ma - patrz struktura akcjonariatu), w końcu wiąże się to z opłatami na rzecz WGPW.

Jednak, jakby się nad tym dłużej zastanowić, to ten pomysł ma sens. Maksymalna opłata od zlecenia dla członka giełdy wynosi 880 zł (Regulamin Giełdy, str. 52 link), co przy wartości transakcji około 14,7 mln złotych jest kwotą marginalną. Nawet, gdyby do tego doliczyć (wynegocjowane) koszty dla ewentualnego zewnętrznego członka giełdy, który transakcje by obsługiwał, łączne koszty dalej będą marginalne. A jaka korzyść - podbicie spadającego kursu po ważnym wsparciu w okolice historycznego minimum (a może i niżej w późniejszej perspektywie), pokazanie rynkowi, że ktoś "duży" wchodzi do akcjonariatu nawet jeśli niekoniecznie do niego wejdzie, lub pomoc kursowi przed ewentualnymi fatalnymi wynikami? Zwłaszcza, że sytuacja całej branży deweloperskiej nie jest dobra - spadają ceny i marże, spada liczba wniosków o kredyty hipoteczne etc. To, co teraz robię, to jest pogranicze teorii spiskowej i swobodnego gdybania, ale nie jest to pozbawione sensu. Pytanie, czy tym przypadkiem nie powinna się zainteresować KNF w momencie, gdyby nie pojawił się komunikat o przekroczeniu progu 5% w akcjonariacie (a na taki musimy trochę poczekać), gdyż mogłoby to zostać potraktowane jako manipulacja rynkiem.

A jestem pewien, że ponad połowa rynku już wie, co się stało. Zlecenie przeszło przez arkusz, więc w numerze/kodzie zlecenia jest oznaczenie członka giełdy. Ja jestem bardzo ciekaw kto te zlecenia złożył.

Skoro już mowa o komunikatach z Polnordu o jego akcjonariuszach, to zaciekawił mnie komunikat z 20 lutego o zejściu ING TFI poniżej 5% w Polnordzie (link). Zastanawiające jest, dlaczego komunikat z 14.02.2013 spółka otrzymała 19.02.2013 oraz czemu procentowy udział w kapitale różni się w informacji od ING i w danych spółki.

POLNORD SA ("Spółka", "Polnord") informuje, iż w dniu 19.02.2013 r. otrzymał zawiadomienie z dnia 14.02.2013 r., w trybie art. 69 ust. 1 pkt 2 w związku z art. 87 ust.1 pkt 2 a) Ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej…, od ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA działających w imieniu zarządzanych funduszy inwestycyjnych, iż liczba głosów na walnym zgromadzeniu Polnord, posiadanych łącznie przez wszystkie fundusze ING, spadła poniżej progu 5%.

Przyczyną zmiany udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Polnord było zbycie akcji Spółki w dniu 07.02.2013 r

Przed zmianą udziału fundusze inwestycyjne zarządzane przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA posiadały łącznie 1.258.892 akcje Spółki, co stanowiło 5,03% w kapitale zakładowym i uprawniało do wykonywania 1.258.892 głosów, stanowiących 5,03% w ogólnej liczbie głosów w Spółce. Według danych Spółki, udziały wynosiły 4,91%, zgodnie z informacją o wysokości kapitału zakładowego Polnord i ogólnej liczbie głosów, przekazaną raportem bieżącym nr 48/2012 w dniu 16.11.2012 r.

Według stanu na dzień sporządzenia przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA zawiadomienia tj. na dzień 14.02.2013 r., fundusze inwestycyjne zarządzane przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA posiadają łącznie 1.251.670 akcji Spółki, co stanowi 4,99% w kapitale zakładowym i uprawnia do wykonywania 1.251.670 głosów, stanowiących 4,99% w ogólnej liczbie głosów w Spółce. Według danych Spółki, udziały wynoszą 4,88%, zgodnie z informacją o wysokości kapitału zakładowego Polnord i ogólnej liczbie głosów, przekazaną raportem bieżącym nr 48/2012 w dniu 16.11.2012 r.